凌晨两点四十分，公园大道270号。
远星资本二十七层的会议室里，咖啡机已经被清空了四次。空气里弥漫着折角打印纸、隔夜西装和烟灰的混合气味。
两侧坐着两拨世界上最聪明、也最疲惫的人。
容易的部分在午夜前就定下来了。
高盛、摩根士丹利、花旗三家总共拖欠的二百亿美元净赔付（包含原油和工业金属看跌，以及金融机构的CDS清算，但不包含未到行权价的XLF期权和标普期权），大头被转为了优先股。份额分得很平均——高盛三十亿，大摩四十亿，花旗三十亿。年息百分之十二，附带五年期、行权价定在当前低点的认股权证。
债转股对投行来说是当下唯一的救命稻草。这不仅不用立刻掏现金，反而能在会计上拉高资本充足率，让濒临崩溃的资产负债表看起来舒服一点。
但剩下的九十亿美元尾款，成了地狱级别的拉锯战。
按照最初的草案，剩余尾款由递延票据（未来一年内付现）和资产抵债组合完成。高盛原本分到的是三十亿优先股加上三十亿递延现金。
然而当高盛的代表看到摩根士丹利因为现金彻底枯竭，争取到了用四十亿“各类资产（原则上包含不良资产）及业务剥离”来抵扣尾款时，高盛的首席法务官格伦·梅泽当场反悔了。
“高盛也要求引入资产抵扣。”梅泽拍着桌子，语气坚决，“我们要求把原本三十亿的现金递延，缩减为二十亿。剩下的十亿，同样允许我们用资产来抵。”
坐在对面的大摩代表当场就冷笑了一声。
大摩的资深董事总经理汤姆·麦金尼斯顶着两只青黑的眼圈，毫不留情地讽刺道：“梅泽，十分钟前你还在宣称高盛的流动性稳如泰山，怎么一看到我们用资产抵债，你们就死皮赖脸地跟着贴上来了？十亿美元的现金，高盛现在也拿不出来了？”
梅泽连眼皮都没抬一下，理都不理麦金尼斯的嘲讽，只是死死盯着陆泽。
高盛不傻。在如今这个全华尔街都在疯狂挤兑美元现金的节骨眼上，多留十亿美元在自己账上，高盛活过这个月的概率就能多三成，且在可见的相当长一段时间里，现金无疑比资产重要。既然大摩能拿资产抵，高盛凭什么当这个掏真金白银的冤大头？再说了，说不定还能趁机塞一点垃圾资产进去呢。
陆泽靠在椅子上，眼皮都没抬一下：“行吧。高盛可以出十亿资产抵扣。但我有一个条件——抵扣什么资产，怎么抵，规矩由我定。”
“可以。”梅泽毫不犹豫地答应了。在他看来，只要不用现在掏活钱，一切都好谈。
然而，当罗森塔尔将刚打印出来的补充条款递过去时，梅泽的脸色变了。
补充条款白纸黑字写着：远星资本有权在协议签署后的十二个月内，从高盛与大摩的资产负债表里，自由挑选等值的资产进行抵扣。
“这不可能！”
梅泽把纸重重扣在桌上，“陆先生，你这是在敲诈。你不能要求一张为期一年、标的是整个高盛资产负债表的免费看涨期权！一个标的物完全不确定的十亿美元或有负债挂在账上，安永的审计师根本没法在季报上签字！明天早上高盛还怎么向市场证明我们的资本是充足的？”
“梅泽，刚才哭着喊着要用资产抵债的是你，现在嫌条款苛刻的也是你。”
大摩的麦金尼斯在旁边冷冷地补了一刀，“拿不出现金，又不想让渡主动权，天下哪有这种好事？”
说罢，麦金尼斯转向陆泽，态度反而要配合得多。
“陆先生，”麦金尼斯抹了一把脸，声音哑得厉害，“大摩愿意在资产范围上做出最大程度的让步。我们不仅允许远星挑选商业地产支持证券、杠杆贷款等等，甚至——我们愿意开放具体的业务部门剥离。”
会议室里安静了一下。连罗森塔尔都有些意外地抬起了头。
开放业务部门剥离？顶尖投行的具体的部门和人甚至是比那些资产更优质的东西！
但麦金尼斯心里有一本极其清醒的账。
就在上周，摩根士丹利刚刚紧急转型为了银行控股公司（BHC）。这意味着，美联储和监管体系即将全面入住大摩。按照商业银行的监管法规，大摩未来必须主动清理和剥离掉不少业务。比如非金融实业经营、控制性产业投资和部分实物大宗商品业务。